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（原标题：填补阛阓空缺！今天，又一重磅新品上市！）
本年以来，跟着国产大模子DeepSeek在应用端的大叫大进，全球东说念主工智能波澜再掀巨浪，东说念主工智能、机器东说念主、软件、芯片、谋划机、互联网传媒等科技主题板块集体爆发，科技主题ETF成交活跃，并强势领涨A股。港股阛阓上，恒生科技指数ETF（513180）追踪的恒生科技指数年内涨幅更是跳跃了30%。
科技板块突飞大进，红利投资还香吗？在战略逻辑和阛阓逻辑的多重共振之下，红利金钱或仍是不慑服环境中的经久“高慑服性”选项，亦然金钱成立组合构建中不行疏远的进军一环。光大证券以为，24Q4以来相对流行的“科技+红利”哑铃型成立策略或仍将占优。
手脚红利投资的更好替代，当天上市的中原国证解放现款流ETF（场内简称：解放现款流ETF，代码：159201），不仅填补了阛阓上Smart Beta器具箱中解放现款流因子的空缺，也为投资者提供了布局A股阛阓长线投资的新选项。
高现款流金钱成立需求不休加大
2025手脚“十四五”筹划的收官之年，我国经济正处在高质地发展的要道阶段，发展的“时”和“势”依然占优。连年来，中国经济发展时势阅历了根人道调养，房地产阛阓渐渐趋于均衡，地方政府债务增长受到戒指。经济驱动摒弃依赖债务膨大、传统地产和基建的时势，转而依赖蓦地、科技和新质坐蓐力的高质地发展。从增量经济到存量经济，高质地发展更重踏实的现款流把握。
折射到投资界限，跟着改日A股阛阓中长线投资属性的资金占比不休进步，关于高现款流金钱的成立需求也将不休加大。解放现款流（Free Cash Flow）是由好意思国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代建议的一个进军的企业财务见解。它指的是在不危及公司生计与发展的前提下，企业可供分拨给成本提供者（鞭策和债权东说念主）的最大现款额度，是企业在扣除了所有这个词必要开销后可把握的那部分现款。
解放现款流是企业生计发展的命根子，亦然上市公司保管踏实现款分成智商的开始。以好意思股为代表的纯熟阛阓，经久奖励解放现款流充裕的公司。该类型的公司常常能够以可抓续的低干预规划时势换取优秀的现款流把握智商，并最终多数将现款流转化为了高利润分拨鞭策比例，在全球阛阓均得以考证。经久来看，跟着改日A股阛阓中长线投资属性的资金占比不休进步，关于高现款流金钱的成立需求也将不休加大。
连年来，国内中经久利率核心抓续下探，现在10年期国债收益率已放心迈入“1”期间。长端利率的全部走低加重了“金钱荒”表情，也让险资相宜增配权利金钱成为增厚举座组合收益的势必条件。在此配景下，股息收入的相对慑服性和红利金钱较适应的基本面与险资追求经久性和踏实性的成立需求相契合。
自客岁起，由于权利阛阓抓续颠簸，收益相对适应的红利金钱眩惑了投资者的眼神。从2015年1月起计的十年时候，中证红利指数、国证红利指数、中证红利低波动指数、沪深300红利低波动指数等几只主流红利指数在大部分的时候内均跑赢了沪深300指数。
岁末岁首红利金钱存眷度进步，主要由三大逻辑驱动。
一是分成手续费调降、市值经管荧惑分成等战略接踵落地，上市公司分成活跃度进一步进步。二是长债利率快速下行，红利金钱成立性价比进一步突显。三是岁末岁首，以险资为代表的十足收益类投资者对红利金钱成立需求进步。另一方面，岁末岁首，以险资为代表的机构资金对红利金钱成立需求相对较高。从保费的流入节律来看，1月份常常是全年保费收入最高的月份，约占全年保费收入的20%，保费流入所带来的险资成立需求也为红利板块提供了进军的增量资金。
“科技+红利”策略仍然灵验
本年以来，跟着国产大模子DeepSeek在应用端的大叫大进，全球东说念主工智能波澜再掀巨浪，东说念主工智能、机器东说念主、软件、芯片、谋划机、互联网传媒等科技主题板块集体爆发，科技主题ETF成交活跃，并强势领涨A股。
Wind统计泄漏，戒指2月24日，手脚A股指数中科技属性的代表，创业板指、科创50指数本年以来的涨幅永诀达到5.82%、11.24%，而同期上证指数和沪深300的收益永诀为0.63%和0.88%，足见“科技”行情的一鸣惊人。
科技板块突飞大进，红利不香了吗？在战略逻辑和阛阓逻辑的多重共振之下，红利金钱或仍是不慑服环境中的经久“高慑服性”选项，亦然金钱成立组合构建中不行疏远的进军一环。在A股阛阓开启新一循环升周期确当下，如若用红利金钱调解其他弹性更强的金钱进行组合成立，有望分散风险的同期增多组合的收益开始，或是进军的“百搭底仓”选项。
红利金钱卷土重来，不仅仅片晌的作风轮动，而是经济高质地发展、低利率期间开启下的一种投资新趋势，这种趋势才刚刚驱动。把不雅察时候拉到更长来看，往时红利金钱确切完毕了穿越周期和波动，具有中经久的顺应性。红利金钱之是以能够创造如斯丰厚的过往经久讲演，得归结于红利投资的内涵。红利投资，是指采选股票时要点存眷过往能抓续现款分成何况有可以股息率的上市公司，由此构建投资组合。
具体来看，红利投资内涵的核心是存眷股息率，因此在采选股票时相比存眷上市公司的需求远景（ROE）、买卖时势（ROE）、公司处置（分成比例）和估值水平（PB），这些要道场地构建了红利金钱相对适应的基本面和股息收入的相对慑服性，也让其在过往濒临阛阓喧嚣和波动时中经久证据更好。
不少券商建议，存眷“科技成长+红利金钱”哑铃策略。从阛阓作风来看，短期内小盘、成长股的弹性或更大。从积年2月行情看，小盘股的弹性常常较大，一样春节时期东说念主形机器东说念主、AI等揣度主题见解发酵，因此短期内阛阓积极神志可能接续，小盘强于大盘、成长强于价值的盘面可能抓续发生。另一方面，从性价比角度看，小盘股面前估值水平深广较高，而高股息红利金钱的估值水平还是回到了较为合理的区间，如若牵记阛阓二次回调风险的话，可以研讨“科技+红利”的哑铃策略。
解放现款流，红利投资的新采选
解放现款流ETF（159201）追踪国证解放现款流指数，反应沪深北往返所解放现款活水平较高且踏实性较好的上市公司证券价钱变化情况。
解放现款流选股策略在国外是一个相对纯熟的见解，居品化已相配纯熟，举例2016年上市的COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF）现在限度高达268亿好意思元，追踪指数Pacer US cash flows 100指数编制相对简便，核心选股场地为解放现款流率。
国证解放现款流指数（简称：解放现款流；代码：980092）早在2012年底便已问世，为了更细腻地贴合阛阓日眉月异的变革，并打造一种全新的、允洽普罗全球手脚底仓的投资器具，该指数在2024年下半年进行了要道性的纠正，进一步聚焦对准“现款奶牛”框架之上的优中选优。
国证解放现款流参考国外得胜居品化的解放现款流指数，凭据国内阛阓特质，添加以质地为主的负面剔除因子，主见一是确保进入选股步调的股票举座相对优质，主见二是质地因子与解放现款流因子是同类场地，强强集聚愈加突显指数特质和上风。质地因子负面剔除后，再凭据解放现款流率，考中解放现款流指数成份股。
选股范围方面，鉴于上市公司数目的不休增多以及新质坐蓐力的崛起，全阛阓（沪、深、北往返所）已纳入选样空间，进步了指数的包容度，也增强了其代表性和芜俚性。
图：解放现款流指数（980092）阛阓板块分散开始：国证指数公司官网，戒指2025-1-9
行业布局方面，为了确保身分股现款流的踏实与可抓续性，剔除了现款流波动法例更为复杂的金融与地产行业，行业权重分散相对均匀合理。身分股采选方面，指数抽象考量了流动性、ROE踏实性，以及解放现款流、企业价值、规划行动现款流等正向场地，一键打包了解放现款流率较高的前100只优质企业，以解放现款流金额为锚加权，并按季度调仓实时革故革新。
解放现款流是企业生计发展的命根子，亦然上市公司保管踏实现款分成智商的开始。且现款流财务操控的空间远小于净利润，能够较为真实地反应出企业的规划质地。往时十年，A股解放现款流讲演高的公司股价走势不休翻新高，而解放现款流讲演低、成本开支大的公司在增量转存量的经由中由盛转衰。尤其往时宏不雅环境波动放大的三年，高解放现款流讲演组合孝顺了权贵逾额。此类金钱既可以知足成立需求，也可以知足往返需求。解放现款流的经久收益突出，2014年以来年化收益高达16%，权贵高于300价值适应、创价值、红利低波；年化波动低于创价值，高于300价值适应和红利低波。2019年以来引导6年正收益，2021年以来引导4年证据占优，2024年录得28%的正收益。经久来看，跟着改日A股阛阓中长线投资属性的资金占比不休进步，关于高现款流金钱的成立需求也将不休加大。
从历史数据来看，真的完毕了“熊市能抗跌、牛市跟得上”的投资场地。核心的原因在于，高解放现款流策略并不虞味着单纯的“求稳”，而是英敢于在不慑服的阛阓环境中寻找慑服性。抛开复杂多变的阛阓神志，上市公司的慑服性就聚焦于财务健康、可抓续分成智商以及抗风险智商。
恰是这种策略的合感性与解放现款流因子的灵验性，最终在国证解放现款流指数的经久讲演上得以充分体现。
在投资以外，解放现款流关于生活而言，更是意味着可展望的“宽解”。正如诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿所言：“确切影响生活质地的并非金钱限度的大小，而是现款流的踏实性。”
从追求财务解放、提前退休（FIRE）到缩短杠杆、保护现款流，在面前这么一个群体想考的时刻，投资者渐渐坚定到，缓解火暴要道并还是不在于爆发力和咫尺收益的上下，而在于经久来看是否可抓续且踏实。具备高解放现款流率（解放现款流量/企业价值×100%）的“现款牛”金钱，驱动凝华起全新的共鸣。
大要，恰是在这么的配景下，新一轮属于解放现款流策略的投资期间正在扬帆起航。
自2004年推出境内首只ETF——中原上证50ETF以来，中原基金永久英敢于作念最佳的权利指数居品供应商和经管者。这次解放现款流ETF（159201）的面世，带来一个新鲜策略，不仅为指数投资界限带来新的报复，也为投资者提供了布局A股阛阓长线投资的新选项。
风险教唆：基金的过往事迹偏激净值上下并不预示其改日证据，基金经管东说念主经管的其他基金的事迹并不组成对本基金事迹证据的保证。指数历史事迹不预示基金居品改日证据。基金经管东说念主首肯以至意信用、费力尽职的原则经管和期骗基金金钱，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本贵寓不手脚任何法律文献，不雅点仅供参考，贵寓中的所有这个词信息或所抒发意见不组成投资、法律、司帐或税务的最终操作建议，我公司不就贵寓中的本色对最终操作建议作念出任何担保。在职何情况下，本公司分歧任何东说念主因使用本贵寓中的任何本色所引致的任何亏蚀负任何包袱。基金经管东说念主提醒投资者基金投资的“买者欣忭”原则，在投资者作念出投资有谋划后，基金运营现象、基金份额上市往返价钱波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投成本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金契约》、《招募诠释书》和《居品贵寓摘录》等基金法律文献，充分相识本基金的风险收益特征和居品性情，负责研讨本基金存在的各项风险因素，并凭据本人的投资主见、投资期限、投资训导、金钱现象等因素充分研讨本人的风险承受智商，在了解居品情况及销售相宜性意见的基础上，感性判断并严慎作念出投资有谋划，孤立承担投资风险。本贵寓中推介的居品由中原基金经管有限公司刊行与经管，代销机构不承担居品的投资、兑付和风险经管包袱。阛阓有风险，入市需严慎。(CIS)
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